8月21日分析师的汇评

	本周各币种行情预测 - 昊然 各位投资者大家好！今天是周一，我们又迎来了新的交易周。按照惯例，我们将着重从技术分析的角度对本周各币种走势做一下预测和展望。 欧元：上周初美国公布的生产者物价指数和消费者物价指数表现低于市场预期，投资者认为美联储完全停止加息正在成为现实，欧元出现了较大幅度的反弹，多头的热情被大大地激发出来。在反弹至1.2850上方遭遇技术强阻力位，空方逐步主宰了市场，周四周五出现了一定幅度的回调。鉴于欧洲央行继续加息目标不变，欧元的调整空间将非常有限，操作机会比较安全。目前欧元处于明确的区间震荡状态中，建议投资者在1.2730下方逢低买入，进行短线的低吸高抛操作。 瑞朗：上周瑞朗的震荡幅度依然较大，盘中显示多空双方的分歧较为明显，目前中短期均线已经交织在一起，行情没有明确的运行方向。多空双方力量的僵持，将造成瑞朗维持区间震荡的行情，这样的行情正是投资者进行短线操作的好机会。建议投资者在1.2400上方大胆买入，1.2250离场。在震荡行情中，一定要避免追涨。 英镑：英镑上周的走势弱于其他欧州货币，前期大幅上涨使多头获利巨大，最近英镑的走势显示多头已经从最初的获利回吐转化为全面撤退。本周继续调整下跌是毫无疑问的，1.8750将成为英镑弱阻力位，强阻力位在1.8630。投资者可以根据行情的状态，在这些位置进行超跌反弹的操作。操作中注意消息面的变化。 澳元：澳元在高位运行震荡了三周，多空双方僵持不下，上周四周五走低，周末收盘在三周震荡区间的下轨附近，本周有破位的风险。不过澳元的基本面是不错的，澳大利亚经济增长表现良好，澳联储加息态度明确，澳元未来加息达到6.25％不成问题。所以澳元即使破位下跌，也不会出现单边的下行走势，超跌反弹机会一触即发。0.7450～0.7500将成为澳元的止跌区域，建议在此抢反弹。 加元：上周加元宽幅震荡，震荡幅度比前一周明显加大，多空双方在当前位置有巨大的分歧。从5月初以来美元兑加元一直运行在一个非常迟缓的上升通道之中，目前上升通道的上轨已经到达1.1140。由于加拿大央行已经明确表示暂停加息，基本面并不支持加元马上走出强势行情，因此美元兑加元经过震荡之后，将走出波段性的上升行情。未来操作加元的机会并不大，而风险不可小视。短线投资者可以在1.13上方进行小仓位买入，同时要严格设定止损，一旦没有出现预期的反弹，必需第一时间立场。 日元：上周日元又一次在116.70获得了多方的支撑，从技术面来看，一个清晰的头肩顶形态正在逐步形成，一旦这个形态得以完成，日圆将走出中线的强势行情，因此本周走势非常关键。然而从基本面来看日圆正处于非常时期，朝鲜有可能在近期试验核武器，对日元是重大的利空。近期的日本经济数据表现也不佳，第二季度经济增长明显低于第一季度，令日圆的加息显得非常渺茫。下个月日本首相小泉将结束任期，日本政局的变化也产生了一定的不确定因素。我们建议投资者采取谨慎的操作措施，在116.30上方进行小仓位逐步买入，设好止损进行波段操作。

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	韬客汇评：利差和朝鲜因素使日元难以攀升 　　在过去的二周时间里市场呈现震荡反复的格局，欧元/美元基本在200点左右的范围内波动，目前价格与二周前开始休假时基本相当。上周发表的美国经济数据大多略差于市场预期，使得投资者对美联储继续加息的预期有所降温，然而一些投资者并未完全排除美联储今年内仍将继续提升利率的可能，因此近期的美国经济数据仍将是市场关注的要点。除非美国通胀压力加大，否则美联储放缓加息步伐并以观望为主的利率政策不会有太大变化，而欧元区和其他欧洲主要国家却似乎仍有一些加息的空间。投资者大多等待9月份G-7会议的声明以及美国财长对中国人民币汇率改革的言论。 　　中长期看，美元仍面临一些下跌压力，不排除再试今年新低。越接近年底一些投资者和交易者的心态也可能会越来越急躁，都希望能够捕捉到一波大行情，更担心错过一些好机会，市场反而可能会在一边倒行情到来之前更加震荡反复。本周除了周四的美国7月份耐用品订单和新屋销售以外，没有特别重要的经济数据，其他需要关注是周二的欧元区和德国8月份ZEW经济景气指标，周四的德国2季度GDP 和IFO景气指标，以及周五的英国2季度GDP。 　　欧元/美元：上周四欧元区消费物价指数比上月下降0.1%，显示了欧元区的通胀压力有所缓解，欧元债券的利率也略有回落。欧元/美元上周在上试1.2885失败后出现一些技术回调，尽管周五的美国8月份密执根大学消费信心指数仅仅78.7远低于预期的83和上期的84.7，可是欧元却未能升上1.2845。因而短线欧元仍面临一些技术回调的压力，只有收市在1.2900以上才可能再次冲击今年高位1.2975，1.3000，甚至1.3130-50，否则近期有可能维持在1.2700-1.2900，1.2600-1.3000，区间内震荡反复。中长期依然略微看好欧元，维持在1.2700以上仍倾向逢低买欧元，跌破1.2670止损，目标1.2970-1.3000，甚至1.3250。跌破1.2690-70则可能延缓上升势头，并不排除跌回1.2550，甚至1.2450的可能性，届时仍可择机买入欧元，一旦跌破1.2420或者1.2320我们将重新评估欧元的中长期走势。短线，欧元有望维持区间震荡整理的态势。只要维持在1.2860和1.2900-20以下则略微倾向逢高卖欧元，升上1.2930止损或者收市在1.2900以上再重新评估短期趋向。如果跌回1.2715-1.2685，或者1.2575-55，甚至跌至1.2465-55都可以轻仓买入欧元搏反弹，可在分别跌破1.2670、1.2525，1.2425后止损。

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	大鹏:力挽于绽放前枯萎之际 一、数据结果： 14：00 德国7月份生产者物价指数 上次0.3%、预计0.4%、实报0.5%； 15：15 瑞士6月份零售销售(年率) 上次-2.3%、预计N/A、实报4.8%； 20：30 加拿大6月份批发销售 上次0.9%、预计0.4%、实报-0.6%； 21：45 美国8月份密歇根大学消费者信心指数 上次84.7、预计84.0、实报78.7 二、关注材料： 17：00 欧元区6月份贸易收支 上次-9亿欧元、这次预计-12亿； 20：30 加拿大6月份零售销售 上次-0.6%、这次预计0.2%； 20：30 加拿大6月份核心零售销售 上次-0.2%、这次预计0.3% 三、分析观点： 1、欧系：谨慎买入，特别是对于英镑的操作； 日元：买入美元需要谨慎，日图中呈现头肩顶已露端倪，下落目标114.20、113.50； 大洋系：NZD/USD好于AUD/USD，买入均需谨慎； 加元：等待逢低买入美元机会，对于加元的操作还应见好就收； 日元交叉盘：GBP/JPY的每次下落大行情差不多都是1000个点上下，基本节奏是400-200-500-150-500，即400点下跌、200点回调、再下跌500点、回调150点后疾速下跌400点从而完成下跌行情，如果此次尖顶的话，则很可能伴随大幅下落的行情，故买入切不可操之过急，获利也需避免贪多而失； EUR/JPY波幅有限的高位震荡，束之高阁实为上策； NZD/JPY略好于AUD/JPY，在冲高后回落的行情中买入需等待一二。 2、今日数据了解即可。

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	外汇交易决策 - 冯超    周五晚间公布的美国8月密歇根消费者信心指数为78.7，低于市场预期的84。数据公布后，受其影响美元小幅回落。但随后在技术面因素的影响下，美元随即小幅反弹，并收回跌幅。由于受近期美国数据表现不佳影响，投资者对于美联储九月继续升息的信心保持低迷，预计美元保持区间震荡的可能性较大。 欧元：图1 周五欧元/美元窄幅震荡。欧元/美元支撑位1.2770，阻力位1.2845。周五公布的德国7月份PPI月率增长0.5%，年率增长6.0%。7月核心PPI月率增长0.5%，年率增长3.0%，略高于市场预期。预计短线欧元将保持区间震荡的走势。 17:00 欧元区 6月季调后贸易赤字初值 日元：图2 周五美元/日元小幅回落。现在美元/日元支持位115.10，阻力位116.75。受美国密歇根大学消费者信心指数低于市场预期影响，美元/日元小幅回落。预计短线美元/日元将保持震荡走势。 英镑：图3 周五英镑小幅回落。目前英镑/美元支撑位1.8775，阻力位1.8870。周五公布的英国7月政府收支短差盈余104.63亿英镑，预期为盈余30亿英镑。英国7月公共部门净借款盈余62.5亿英镑，预期为盈余82亿英英镑。另外受美国数据影响，英镑小幅回落。预计短线英镑将保持区间震荡整理走势。 主要货币支撑阻力一览表： 欧元 第一支持位 1.2770 第二阻力位 1.2930 第二支持位 1.2730 第一阻力位 1.2845 英镑 第一支持位 1.8775 第二阻力位 1.9030 第二支持位 1.8700 第一阻力位 1.8870 日元 第一支持位 115.10 第二阻力位 117.50 第二支持位 115.00 第一阻力位 116.75 加元 第一支持位 1.1200 第二阻力位 1.1350 第二支持位 1.1150 第一阻力位 1.1320 澳元 第一支持位 0.7565 第二阻力位 0.7750 第二支持位 0.7550 第一阻力位 0.7715 瑞郎 第一支持位 1.2235 第二阻力位 1.2440 第二支持位 1.2150 第一阻力位 1.2385 本内容仅供参考，风险自负。

	8月21日金汇评论 - 陈永洁   欧元兑美元 周一早段欧元上升，交易商指是欧元兑日元上升带动。欧元兑日元迫近149水平，欧元兑美元高见1.2883。上周五欧元兑美元曾短暂回落至1.28水平下方，市场解释，美国8月份密支根大学报告中的1年通胀预期，由7月份的3.2%升至4.2%，支持美元，尽管8月份密支根大学消费情绪指数不及预期，由7月份的84.7降至78.7。上周五的欧元回落，可能是周末之前的平仓走势，和密支根大学报告，关系不大。无论如何，今早所见的，是市场再一次尝试推升欧元，看它能否企稳1.29水平，建立挑战1.30大关的基础。欧元兑美元的短线支持在1.2825和1.2775。今天美国并没有主要经济数据公布。法国第二季度就业增长步伐是5年以来最快，建造业和服务业的就业增长，远足以弥补工业职位的下降。法国第二季度非农业职位上升0.3%，年率上升0.7%。欧盟央行成员Axel Weber表示，德国经济将会继续其有动力的复苏，今年增长可达2%或更多。经济师们仍然预期欧盟央行今年有多两次升息。 美元兑日元 预期美元兑日元上落于115.15至116.40之间，116.40的上一级阻力在116.75；但若跌破115.15，将跌往114.65。 美元兑瑞士法郎 若美元兑瑞士法郎受制于1.2350，将上落于1.2235至1.2345之间，1.2350的上一级阻力在1.2385，跌破1.2235看1.2180。瑞士六月份零售销售年率上升0.8%，不及预测的上升4.6%。瑞士将公布7月份综合生产物价指数。 英镑兑美元 由于市场对英国央行的升息预期消散，英镑近期走势偏弱，在周五一度跌至1.8774美元，但美元亦受到较预期差的经济数据所影响，英镑回升至1.88美元水平。预期英镑的波幅暂维持在1.8775至1.8935美元之间。英国物业网站Rightmove的调查指出，在7月初日至8月初期间，房屋物价下跌1.6%，把房屋通胀年率压回单位数字9%。英国七月份M4货币供应上升1.0%，年率上升13.1%，较预期好。英国七月份公营部门借贷报-62.50亿，预测为-30亿。英国七月份公营部门收支短差报-104.63亿，预测为-82亿。 美元兑加元 加拿大六月份批发贸易下跌0.6%，较预期差，美元兑加元一度升至1.1273。近期加拿大的经济数据巩固了市场对加拿大央行将停止升息的预期。CIBS世界市场经济师的一份报告表示，加拿大持续温和的核心通胀可能会促使加拿大央行在2007年年初降息。若美元能守住1.1200的支持，预期可逐步上试1.1300。加拿大将公布六月份零售销售。 澳元兑美元 市场预测澳洲央行在年底前升息的机会有60%，较早前预测的90%有所下降。澳元在周五曾一度跌至0.7561美元，但由于美元的回落，澳元今早回升至0.76边美元。预期澳元暂于0.7560至0.7675美元之间整固。

	通膨仍将是未来关注的重点 - 赵峥   密西根大学8月消费者信心指数公布后美元下滑，因为数据巩固了有关美国经济成长正在放缓的看法。消费者信心指数初值下滑至78.7，低于7月终值84.7，也不及分析师预估的83.6。但随着投资者聚焦数据报告中的通膨预期分项，美元随后扳回跌幅。通膨预期升至10月以来最高水平。 市场人士表示，市场的初步反应是美元下跌，因为投资者看到整体与预期指数下降；但接下来投资者了解到通膨仍将是未来关注的重点。该数据和本周稍早公布的CPI与PPI结果相反，后者显示7月通膨压力温和，令美元承压。 美元兑日圆下跌，因中国宣布升息以抑制信贷和投资过快增长。部分市场人士预期日圆涨势仅为昙花一现。如果中国的升息和其它行政手段能成功令中国经济成长降温，那么人民币升值的压力最终可能缓解。 上周稍早美国公布的通膨数据温和，并有一系列报告暗示经济正在降温，这使得人们猜测FED将在9月会议上按兵不动。相反，包括欧洲央行(ECB)在内的其它央行料将在未来数月升息，降低了美元的吸引力。 欧元兑美元 目前汇价处于1.2870附近，如有效向下突破1.2810附近，投资者可做空，激进型短线投资者可在汇价有效向下突破1.2860附近后做空；汇价有效向上突破1.2900附近后，中长线投资者才可做多。 英镑兑美元 汇价目前处于1.8858附近，参照笔者建议在1.8940附近做空，止损设在1.8890附近的投资者，已可获利82点左右，现可将止损改设在1.8880附近，先守住60点左右的获利，再继续看空。 美元兑日圆 现在汇价处于115.73附近，汇价如果有效向上突破116.20附近，投资者可做多；如果汇价有效向下突破115.50附近，激进型投资者可做空。 美元兑瑞郎 汇价现在处于1.2253附近，据笔者建议在1.2300附近做空的投资者，已可获利47点左右，现可将止损设在1.2280附近，先守住20点左右的获利，再继续看空。

	加息并非出其不意 经济未必因此放缓 - 肖雄文    中国人民银行决定，自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。1年期存贷款利率同时上调27个基点，其他各档次存贷款基准利率也相应调整，长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。 这对近一个月来连续上涨的债市可能是个出其不意打击，因为市场没有料到存款准备金率刚刚上调三天之后，央行会这么快再次出台这种全局性的紧缩政策。 实际上，这种“意料之外”早在“情理之中”。 今年以来，我国经济继续高速增长，上半年GDP增长达10.9%，超过了预期。8月9日中国人民银行发布的二季度《中国货币政策执行报告》称，经济运行中投资增长过快、货币信贷投放过多、外贸顺差过大等矛盾比较突出。下半年央行将协调运用多种货币政策工具，合理控制货币信贷增长，防止经济增长由偏快转为过热。暗示加息工具随时可能起用。 而8月最新公布的7月份企业商品价格指数(CGPI)再度创下了年内新高，同比增长了2.5%。与此同时，工业品出厂价格(PPI)7月份也创下年内新高，同比上涨3.6%，且连续三个月保持加快增长态势，其中原材料、燃料、动力购进价格等都涨势凶猛。再度印证了央行在二季度货币政策报告中提到的通胀上行压力。 在央行采取了上调存款准备金率等措施调节资金供给方，但社会总需求扩张势头仍很强劲的情况下，利用利率杠杆抑制需求方投资和信贷需求的扩张实属情理之中之事。 事实上，这次加息既是国内经济增长偏快情况下货币政策的正常反应，也是全球商品资源价格连年上涨，通胀风险不断上升导致的必然结果。近两个月来，不仅中国人民银行，而且美国、欧元区、英国、日本、澳洲、韩国、土耳其和香港、台湾地区都不约而同地调高了利率。对中国来讲，这次调息可能不是货币紧缩政策到位“掉下的第二只靴子”，而是起步于2004年10月的新一轮加息周期的延续和确认。虽然我国的加息步伐比世界许多国家的加息来得迟缓，但在全球能源、原材料价格上涨的大环境下，我国也不可能置身于“通胀上行的风险”之外。 基于全球商品物价进入了一轮长期牛市，CRB商品指数早已创出了历史新高的事实，个人认为，全球央行紧缩的神经不会放松，全球利率水平将在相当长一段时间内维持在高位，而国内名义利率也存在继续上行的可能。 另外，这次加息的幅度应该说仍属温和，对经济增长的影响不会很大。 因为支撑我国这轮经济增长的基本面相当强劲，经济运行的惯性相当大，而以政府和国有企业为主导的投资主体对利率的敏感性较低，目前处于历史低位水平的利率小幅上调还难以起到实质性的降温作用，反而可能刺激部分企业大干快上，与利率的上升速度抢时间。虽然央行调息的意图很明确，是为了“引导企业和金融机构恰当地衡量风险”，但“博奕”的人总还是大有人在。 况且，这次调息从某种意义上讲意味着各方面已经确认了通胀上行的预期，而升息或降息周期一旦确认，其运行时间总是比较长的。美国过去20年平均7年左右一个周期。我国上一轮降息周期从1993年算起到2002年历时9年，而整个80年代是一个通货膨胀凶猛的年代。20多年后的今天，随着我国“人口老龄化”的逐渐临近，“人口红利”的逐渐消失，以人力资源、自然资源价格不断上升为标志的成本推动型通货膨胀时期已经开始，与之相对应的资金成本（对内表现为利率，对外表现为汇率）都将面临中长期向合理区间回归的趋势。而这与我国经济增长方式转变的大局势也是相当吻合的，是步调一致的。 这次加息对居民消费和房贷的影响甚微。1年定期存款利率由2.25%调高到2.52%，增幅为10.7%。10万元一年定期存款税后利息收入为2016元，比调整前多216元。但总利息收入并不高，不会影响到居民的消费意愿，对消费的增长不会造成负面影响。而5年期以上个人住房贷款最优惠利率(执行下限0.85)为5.814%，比调整前最优惠利率(执行下限0.9)5.751%仅增加6个基点，增幅1.1%。10万元个人住房贷款一年多付出利息63元，每月多付5.25元。这对供房者的影响不大。可见这次利率调整政策充分考虑了有实际住房需求的供房者的承受能力，可保消费需求的稳定。 中国加息消息一公布，国际外汇市场日元/美元跳涨20点，随后趋于稳定。8月21日（星期一），加息后第一个交易日国内金融市场表现，也可以印证上述观点。 中国股市低开高走，当日基本消化了加息影响，收市与上周五基本持平。因加息确认了经济增长的强势，在通胀初期，股市一般随通胀的上升而上升，只有到加息末期，经济周期到达峰顶时，加息才会利空股市。 货币市场收益率走高，银行间7天回购收益率报1.8575，比上周五上涨20个基点。人民币汇率高开高走，报7.9675，上涨70个点。这些都与利率走势是一致的。 上证国债指数报109.83，比上周五下跌0.3%左右。长期债券投资目前是银行、保险、基金资产的风险点。因基金、保险手上持有的存量债券面临下跌的风险，而新的货币市场基金或增量的保费投资将可获得更高的货币市场投资收益。