2013年3月周汇价律动

澳元/美元：若守住1.0150，倾向寻机做多
2013年3月6日
汇价自日图前低附近1.0150反弹，
并上破20日均线，震荡指标形成牛背离，
汇价有可能在1.0150附近形成中期区间低位。
小时图相对强弱指标目前倾向修正超买。
暂时观望，若守住1.0150，倾向寻机逢低做多。




价位解释建议
阻力1.0500整数位若破败，多头抛售平仓
1.0404100日均线若破败，多头抛售平仓
1.0336200日均线若破败，多头抛售平仓

支持1.0150中期区间低位若反弹，做多；若破，做空
1.01143月4日低点若反弹，空头回补平仓
1.0000整数位若反弹，空头回补平仓

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等待

美国国债如何影响外汇市场？
2013年3月6日
之前的文章中，我们讲述了国债的历史以及美国国债为何被人们认为是“世界上最安全的投资”之一。
本文中我们会更深层次地探讨这些主要资产的结构，以及他们如何交易。
更重要的是，我们会介绍外汇投资者如何利用国债信息判断市场方向，
不论是炒短线，还是做长线你都能从中获得帮助。

国债的结构

美国国债有不同的种类。
美国短期国库券，简称“T-Bill”，为短期型国债；
一般发行日期为90天，但是短於1年的国库券都属於“T-Bill”。
鉴於短期国库券周期较短，而且美国政府从无拒付哪怕1美元的债务的记录，
短期国库券收益率通常被称为“无风险利率”。
中期国债为周期1-10年的国债；长期国债为周期10年以上的国债。
鉴於长期国债周期较长，风险也相对较高。
同样，周期越长收益率也越高。
“收益曲线”表格会在本系列接下来的部分展示。
每周财政部都会进行新国债的拍卖。
每期出售的国债都有所不同，但是短期国债每期都会有，以用於政府支付短期费用。

国债的定价

投资者需要首先清楚的是长期国债（占比最大的债券）收益率和价格是相反的。
如果投资者做空国债，其收益率将上升。
有如下原因：可能投资者更愿意去投资股市以获得更高的回报；
或者债券发行者的信用无法保障，投资者选择了其他的债券（发行者有能力支付利息的）。
短期国债经常以“零利息”方式发行──这很容易理解，
短期国债以低於票面价值出售，票面价格一般为1000美元一份，
当债券到期时投资者得到1000美元全款，等效於利息收益。
例如，我在今天以97美元买入6月期短期国债，意味著我需要支付票面价格的97%。
6个月後该份债券以1000美元偿还。
亦即我支付970美元，六个月後获得1000美元，获利30美元，或者说3%。
如果按年算，不计算复利的情况下，短期国债收益率达到6%。
不是很明白对吗？不要著急，每个新手都对此感到困惑。
当你了解全世界的投资者如何为国债定价，
不论到期日还有多久，你就开始了解国债了。
中期国债和长期国债的拍卖不同於短期国债的发行，
因为两者都是付息的（按票面值1000美元支付利息），国债收益率基於主流市场利率。
中长期国债拍卖前会公示收益率，投资者决定愿意支付的本金数额。
如果国债收益率高於主流市场利率，投资者通常要溢价支付，亦即支付数额高於票面价值，
比如支付101，或者102美金。
首次拍卖後，国债会在世界最活跃的二级市场交易。
全球的交易者会买进或者卖出国债，用以投机，投资，或者保值。

二级市场
二级市场最终决定以上所有债券的收益率。
如果美国公布重大利空经济数据，全世界投资者都会一定程度的惊慌，
惊慌程度取决於数据令人震惊的程度。
如果利好出现，投资者会担心错过股市等风险市场的上升，他们会卖出低风险低收益的国债，
然後拿本金到其他市场追求更高的回报。
这如何影响外汇市场？
如果一位投资者购买美国国债，他们需要那种货币呢？
当然是美元，这就是为什么市场风险厌恶时期美元会大幅走强。
担心自己资产安全性的投资者经常会想“如果我的财富缩水大於投资回报，购置何种资产可以补偿呢？
如果你的投资收益为10%，但是你的财富同期缩水15%，那么首先，高收益率下，你的财富增值了吗？
你说对了，没有增值。
这就是为什么熊市期间大量投资者会首先考虑回避风险。
这可以被称为“避险性资金流”，亦即投资者大量买入避险性美元。
下面的图表在风险偏好或者风险厌恶时期或许对投资者有些作用。
对投资者来说，如果想追求资产的安全性，世界上恐怕没有比美国国债和美元更安全的资产了。













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美国国债如何影响外汇市场？
2013年3月6日
之前的文章中，我们讲述了国债的历史以及美国国债为何被人们认为是“世界上最安全的投资”之一。
本文中我们会更深层次地探讨这些主要资产的结构，以及他们如何交易。
更重要的是，我们会介绍外汇投资者如何利用国债信息判断市场方向，
不论是炒短线，还是做长线你都能从中获得帮助。

国债的结构

美国国债有不同的种类。
美国短期国库券，简称“T-Bill”，为短期型国债；
一般发行日期为90天，但是短於1年的国库券都属於“T-Bill”。
鉴於短期国库券周期较短，而且美国政府从无拒付哪怕1美元的债务的记录，
短期国库券收益率通常被称为“无风险利率”。
中期国债为周期1-10年的国债；长期国债为周期10年以上的国债。
鉴於长期国债周期较长，风险也相对较高。
同样，周期越长收益率也越高。
“收益曲线”表格会在本系列接下来的部分展示。
每周财政部都会进行新国债的拍卖。
每期出售的国债都有所不同，但是短期国债每期都会有，以用於政府支付短期费用。

国债的定价

投资者需要首先清楚的是长期国债（占比最大的债券）收益率和价格是相反的。
如果投资者做空国债，其收益率将上升。
有如下原因：可能投资者更愿意去投资股市以获得更高的回报；
或者债券发行者的信用无法保障，投资者选择了其他的债券（发行者有能力支付利息的）。
短期国债经常以“零利息”方式发行──这很容易理解，
短期国债以低於票面价值出售，票面价格一般为1000美元一份，
当债券到期时投资者得到1000美元全款，等效於利息收益。
例如，我在今天以97美元买入6月期短期国债，意味著我需要支付票面价格的97%。
6个月後该份债券以1000美元偿还。
亦即我支付970美元，六个月後获得1000美元，获利30美元，或者说3%。
如果按年算，不计算复利的情况下，短期国债收益率达到6%。
不是很明白对吗？不要著急，每个新手都对此感到困惑。
当你了解全世界的投资者如何为国债定价，
不论到期日还有多久，你就开始了解国债了。
中期国债和长期国债的拍卖不同於短期国债的发行，
因为两者都是付息的（按票面值1000美元支付利息），国债收益率基於主流市场利率。
中长期国债拍卖前会公示收益率，投资者决定愿意支付的本金数额。
如果国债收益率高於主流市场利率，投资者通常要溢价支付，亦即支付数额高於票面价值，
比如支付101，或者102美金。
首次拍卖後，国债会在世界最活跃的二级市场交易。
全球的交易者会买进或者卖出国债，用以投机，投资，或者保值。

二级市场
二级市场最终决定以上所有债券的收益率。
如果美国公布重大利空经济数据，全世界投资者都会一定程度的惊慌，
惊慌程度取决於数据令人震惊的程度。
如果利好出现，投资者会担心错过股市等风险市场的上升，他们会卖出低风险低收益的国债，
然後拿本金到其他市场追求更高的回报。
这如何影响外汇市场？
如果一位投资者购买美国国债，他们需要那种货币呢？
当然是美元，这就是为什么市场风险厌恶时期美元会大幅走强。
担心自己资产安全性的投资者经常会想“如果我的财富缩水大於投资回报，购置何种资产可以补偿呢？
如果你的投资收益为10%，但是你的财富同期缩水15%，那么首先，高收益率下，你的财富增值了吗？
你说对了，没有增值。
这就是为什么熊市期间大量投资者会首先考虑回避风险。
这可以被称为“避险性资金流”，亦即投资者大量买入避险性美元。
下面的图表在风险偏好或者风险厌恶时期或许对投资者有些作用。
对投资者来说，如果想追求资产的安全性，世界上恐怕没有比美国国债和美元更安全的资产了。













[:2-117:]

美国国债如何影响外汇市场？
2013年3月6日
之前的文章中，我们讲述了国债的历史以及美国国债为何被人们认为是“世界上最安全的投资”之一。
本文中我们会更深层次地探讨这些主要资产的结构，以及他们如何交易。
更重要的是，我们会介绍外汇投资者如何利用国债信息判断市场方向，
不论是炒短线，还是做长线你都能从中获得帮助。

国债的结构

美国国债有不同的种类。
美国短期国库券，简称“T-Bill”，为短期型国债；
一般发行日期为90天，但是短於1年的国库券都属於“T-Bill”。
鉴於短期国库券周期较短，而且美国政府从无拒付哪怕1美元的债务的记录，
短期国库券收益率通常被称为“无风险利率”。
中期国债为周期1-10年的国债；长期国债为周期10年以上的国债。
鉴於长期国债周期较长，风险也相对较高。
同样，周期越长收益率也越高。
“收益曲线”表格会在本系列接下来的部分展示。
每周财政部都会进行新国债的拍卖。
每期出售的国债都有所不同，但是短期国债每期都会有，以用於政府支付短期费用。

国债的定价

投资者需要首先清楚的是长期国债（占比最大的债券）收益率和价格是相反的。
如果投资者做空国债，其收益率将上升。
有如下原因：可能投资者更愿意去投资股市以获得更高的回报；
或者债券发行者的信用无法保障，投资者选择了其他的债券（发行者有能力支付利息的）。
短期国债经常以“零利息”方式发行──这很容易理解，
短期国债以低於票面价值出售，票面价格一般为1000美元一份，
当债券到期时投资者得到1000美元全款，等效於利息收益。
例如，我在今天以97美元买入6月期短期国债，意味著我需要支付票面价格的97%。
6个月後该份债券以1000美元偿还。
亦即我支付970美元，六个月後获得1000美元，获利30美元，或者说3%。
如果按年算，不计算复利的情况下，短期国债收益率达到6%。
不是很明白对吗？不要著急，每个新手都对此感到困惑。
当你了解全世界的投资者如何为国债定价，
不论到期日还有多久，你就开始了解国债了。
中期国债和长期国债的拍卖不同於短期国债的发行，
因为两者都是付息的（按票面值1000美元支付利息），国债收益率基於主流市场利率。
中长期国债拍卖前会公示收益率，投资者决定愿意支付的本金数额。
如果国债收益率高於主流市场利率，投资者通常要溢价支付，亦即支付数额高於票面价值，
比如支付101，或者102美金。
首次拍卖後，国债会在世界最活跃的二级市场交易。
全球的交易者会买进或者卖出国债，用以投机，投资，或者保值。

二级市场
二级市场最终决定以上所有债券的收益率。
如果美国公布重大利空经济数据，全世界投资者都会一定程度的惊慌，
惊慌程度取决於数据令人震惊的程度。
如果利好出现，投资者会担心错过股市等风险市场的上升，他们会卖出低风险低收益的国债，
然後拿本金到其他市场追求更高的回报。
这如何影响外汇市场？
如果一位投资者购买美国国债，他们需要那种货币呢？
当然是美元，这就是为什么市场风险厌恶时期美元会大幅走强。
担心自己资产安全性的投资者经常会想“如果我的财富缩水大於投资回报，购置何种资产可以补偿呢？
如果你的投资收益为10%，但是你的财富同期缩水15%，那么首先，高收益率下，你的财富增值了吗？
你说对了，没有增值。
这就是为什么熊市期间大量投资者会首先考虑回避风险。
这可以被称为“避险性资金流”，亦即投资者大量买入避险性美元。
下面的图表在风险偏好或者风险厌恶时期或许对投资者有些作用。
对投资者来说，如果想追求资产的安全性，世界上恐怕没有比美国国债和美元更安全的资产了。













[:2-117:]

贵金属整体继续整理，关注ADP就业数据影响
2013年3月6日
亚市亚洲股市走强，截至目前日经指数、恒生指数和上证指数分别上涨1.9%、0.99%和0.35%。
风险货币略微上涨带动贵金属整体小幅走强，
不过整体走势仍为整理，打破整理可能将明确短期方向。

隔 夜贵金属冲高回落，黄金最高至1586，白银最高至29，但是收盘时仅录得微幅上涨，
几乎与开盘持平。
美铜反弹遭遇技术阻力也冲高回落。
从昨日贵金属冲高 后回落的时点来看，美国2月ISM非制造业指数是贵金属的打压因素。

数据显示，该数据结果为56，而预期认为将由前值55.2降至55，
数据表明这是美国 服务业12个月以来的最快扩张速度。

向好的美国数据进一步推升市场的风险偏好情绪，美股因此继续走高，
道琼斯甚至刷新了历史记录高点，这使得黄金白银等传 统避险资产黯然失色，
缺乏后续买盘导致黄金白银回吐亚欧时段的涨幅。

美元虽然昨日下跌，但其给黄金白银的支撑不及避险功能失色造成的打压作用。
美铜冲高回 落的原因则主要受黄金白银的带动，
加之上周末跌破长期三角形下边使得投资者对反弹较为谨慎。

美国股市情绪继续高涨的形势使得黄金白银不容 乐观，
因为随着投资者转向更高收益的股市，加上黄金白银技术上走势疲弱，
将减少投资者对黄金白银的持有热情。

这从全球最大的黄金ETF基金SPDR的持仓 中可以看到，其近期的黄金减持幅度明显扩大，
这表现了投资者对黄金走势看淡的情况。

不过即使这样近期也存在对黄金白银的支撑因素，
比如美联储明确继续宽松 政策以及持续向好的美国数据，
打压了市场的退出宽松的预期而施压美元。
此外昨日朝鲜正逢美韩军演宣布停止《停战协议》使得局部安全紧张，
而若发生任何有火 药味的事件将激起黄金的避险买盘。
技术上看，黄金依旧维持在通道下轨上方且连续多日整理，或可期待黄金迎来反弹。

日内欧洲方面关注欧元区 GDP修正值，不过数据若与预期基本一致或将影响甚微。
日内最重要的还是美国的ADP就业人数变化数据，
因为此数据将作为本周五即将公布的非农数据的参 考，
向好的数据将提高市场对非农数据的预期，
进而使得美联储提前退出宽松的预期升温，那么美元提振将打压贵金属，
当然，若数据令市场失望，那么情况也可能 相反。