华尔街日报汇市综述

	WSJ 北京时间2006年03月30日07:06 纽约汇市周三，美元兑日圆和欧元下挫，而就在此前一天，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)上调了利率，并暗示将在必要的情况下进一步加息。 美元今日开盘持平，此后短暂上升，欧元则跌破1.2000美元。支撑美元的因素主要在于市场对Fed继续加息的预期。 但随著投资者再度研究Fed声明，美元在接近午盘时回吐了短暂涨幅，并跌至周二尾盘水平之下。 据电子交易系统显示，纽约汇市尾盘，欧元兑1.2033美元，高于1.1997美元的盘中低点，也高于周二尾盘的1.2008美元 美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称Fed)周二自2004年6月以来连续第15次把联邦基金利率上调25个基点，至4.75%。美元兑其他主要货币汇率也因此大幅上扬。 促使美元大幅走高的主要因素是Fed的政策声明。该声明内容与此前1月份的声明基本相同，并没有像市场预期的那样表明加息周期可能接近尾声。 投资者表示，美元周二的强劲上扬可能是市场对Fed声明并非像预期那样温和感到意外而作出的反应。而美元周三遭遇的抛盘则是市场进一步仔细研究声明内容的结果。 ING Capital Markets驻纽约的外汇交易主管John McCarthy表示，他认为声明的基调可能令少数人感到意外。市场此前曾并无根据地预期利率将见顶，而美元周二的表现正是对此作出的反应。 他补充说，投资者今日更加谨慎地研读了政策声明。 对声明的进一步研究也导致美元兑其他主要货币汇率承受压力。 分析师表示，市场开始回顾美元周二对Fed声明作出的反应，并因此在欧元兑1.20美元以下出现了强劲欧元需求。这也成为了美元兑欧元下挫的原因。 梅隆银行(Mellon Bank Corp.)驻匹兹堡的高级外汇交易员Grant Wilson表示，市场对一些已经建立的美元多头头寸进行获利回吐。欧元在1.20美元下方需求旺盛。 Wilson称，美元未能守住1欧元兑1.20美元，欧元兑美元也因此反弹。

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	WSJ  北京时间2006年03月31日08:53 纽约汇市周四尾盘，美元兑其他主要货币大幅下挫，在欧元人气良好的背景下，一系列因素拖累了美元汇率。 欧元兑美元今日上扬超过1%。美元汇率今日全线下跌，美元兑其他主要货币及新兴市场货币均告下挫。 虽然许多分析师称美元兑欧元的下滑主要是受技术因素的影响，但一系列其他因素在全球交易时段的大部分时间中导致美元承受压力。其中包括市场对各央行（特别是中东地区央行）调整外汇储备构成的担忧，美国财政部(U.S. Treasury)官员可能出现变更，以及中美间的贸易摩擦。 据电子交易系统显示，纽约汇市尾盘，欧元兑1.2156美元，高于前夜低点1.2025美元，以及周三尾盘的1.2033美元。 交易员表示，欧元周四的走势主要是受技术因素的左右，欧元在触及1.2100美元的关键水平后，反转走势进一步延续。交易员称，欧元达到上述关键水平且没有遇到阻力，这引发了美元的进一步下挫。 清淡的交投可能也扩大了汇市的波幅。美国和欧洲当前季度即将结束，而日本也将在3月31日结束财政年度。 纽约汇市前市后段，随著欧洲交易接近尾声以及交易量下降，美元跌势开始缓和。但欧洲央行(European Central Bank)行长特里谢(Jean-Claude Trichet)的讲话又推动欧元上扬，并使欧元兑美元得以创下1周新高。特里谢在苏黎世发表讲话称，将继续对通货膨胀保持警惕。 荷兰银行(ABN AMRO)驻芝加哥的高级外汇策略师Peter Frank表示，特里谢有关欧洲央行将竭力维持价格稳定的讲话推动了欧元的上扬。一些投资者可能因为上述讲话扩大了欧元看涨头寸，并削减了一些欧元看跌头寸。 特里谢的讲话是近来欧洲央行表现出通过加息抑制通货膨胀意向的最新迹象。随著美国联邦储备委员会(Fed)加息周期接近尾声，美元享有的利差优势将开始消退。 中东地区央行可能降低外汇储备中美元资产比例的消息也是给美元造成压力的原因之一。彭博资讯(Bloomberg)的一篇报导称，阿拉伯联合酋长国可能将外汇储备多元化，买进更多欧元资产，同时降低美元资产。这可能也成为了压低美元的因素之一。 报导周三引述阿拉伯联合酋长国央行行长Sultan bin Nasser al-Suwaidi的话称，该国可能把欧元资产在外汇储备中所占比例从目前的2%提高至10%。报导称，该国外汇储备相当于234亿美元。但考虑到该国外汇储备规模不大，一些分析师就外汇市场对这一问题的关注是否合理提出质疑。 中美间紧张关系的加剧继续给美元增添压力。有关人民币汇率的讨论充斥美国国会(Congress)。而人民币汇率重估被视为对日圆有利，而不利于美元。 高盛(Goldman Sachs)全球市场策略师Jens Nordvig表示，目前美国不断增长的保护主义情绪和巨额赤字弥补需求并存，这令人感到十分困扰。 周四，美国和欧盟(European Union)针对中国向汽车零部件征收高关税在世界贸易组织(World Trade Organization)框架内采取了第一步措施。

	WSJ 北京时间2006年04月01日07:33 纽约汇市周五尾盘，美元兑欧元上扬，良好的美国经济数据支撑了美元汇率。 美元今日开盘走强，因此前德国公布的疲软数据扭转了美元周四的大幅跌势。此后，一系列美国经济数据推动美元兑其他主要货币汇率进一步走高。但在伦敦市场定盘结束后，市场交投呈现清淡，美元在余下时间内均保持窄幅波动。 据电子交易系统显示，纽约汇市周五尾盘，欧元兑1.2124美元，低于周四尾盘的1.2156美元。 周五公布的数据包括个人收入和支出（此数据显示通货膨胀依然温和），以及好于预期的芝加哥采购经理人指数。 JP摩根驻纽约的固定收益和外汇全球主管Anton Pil表示，美国数据令外汇交易员对建立大规模头寸更加犹豫。美国经济仍在强劲增长，Fed继续加息的次数可能超过预期。 市场目前预期联邦基金利率在5月份升至5.00%的可能性为80%，在6月底升至5.25%的可能性为50%。一些经济学家预计Fed将在今年晚些时候继续加息，把利率提高至5.50%。 Pil称，上述数据（特别是芝加哥采购经理人指数）显示，市场还不能放弃对Fed加息的关注，这也最终限制了美元的下挫。 Pil表示，投资者希望在清楚了解Fed的动向后再对美元作出投资决定。美元并非会走强，而是将继续保持区间波动。 分析师称，投资者下周前可能都将保持观望，届时季度末的大幅振荡将结束，美国非农就业人数等新数据将开始影响投资者对Fed此后决定的预期。 Weekly Outlook 3-31-06 The dollar remained confined to recent ranges and is set to close only marginally lower from the prior week in US dollar index terms. Market action was mostly centered in the commodities, with sharp rallies in metals and energy standing out. While there are fundamental explanations for the surges in metals and energy, most are short-term and do not provide the underpinnings for sustained rallies in the commodities. For example, it is peak season for refinery outages due to maintenance ahead of peak output demand going into summer. As a result, gasoline and distillate inventories have fallen and it was the subsequent price gains in gasoline and heating oil that led crude oil prices higher, a case of the tail wagging the dog. Indeed, the recent rallies appear to be as much technically based as they are due to any fundamental shift, and this also suggests price gains may not be sustained. Gold broke over trendline resistance from prior highs at about $570/oz and has made a parabolic rally that looks to have peaked just below $590. Oil prices broke similar trendline resistance at about $63.60/bbl, sparking fresh buying that saw prices move to about $67.30 before stalling below more significant trendline resistance at $68.30, and reversing to close around 66.10 on the week. Keep an eye on the commodities next week and don’t be surprised if there are significant reversals. The Fed delivered the expected ¼ point hike to bring the Fed funds rate to 4.75% and left the door open to additional increases. The paragraph of the FOMC statement devoted to monetary policy direction was identical to the language of the January statement, suggesting little has changed (or is known) as far as the Fed is concerned. The paragraph devoted to the Fed’s assessment of the economy was rewritten with more detail, most notably that the Fed is explicitly expecting growth to moderate in 2H 2006, but remained essentially the same: growth is solid and core inflation expectations remain contained, but with upside risks. Laggard market elements finally accepted that 5.0% is inevitable by May, but the Fed’s indications beyond then remain as unclear as they were going into this last meeting. Undoubtedly the Fed’s future course will be data driven and this leaves markets in the current position of interpreting most every data release as to it’s implications for monetary policy going forward. This further suggests that current ranges will be maintained as various data points suggest one direction, only to be reversed by the next data point. In terms of currencies, though, there is likely more downside risk for the US dollar should growth show signs of tapering off earlier or more sharply than currently expected. Treasury yields surged following the Fed’s statement and rallies in the commodities and energy complex, as bond markets appear to have been caught behind the curve somewhat. At the same time the yield curve un-inverted, suggesting a return to a more normal yield curve pattern lies ahead and that fixed income markets are gradually re-aligning their thinking that interest rates will remain at or above current levels for some time, as opposed to the preceding view that anticipated a rate cut sometime in late2006/early 2007 based on slower US growth. The dollar failed to get much traction from higher US yields, at least for now. Next week’s data calendar Key , US data out next week begins with the ISM manufacturing index on Monday, ISM non-manufacturing on Wednesday and the March NFP report on Friday. The ECB will all hold rate setting meetings, but none are expected to change rates. Currency markets will be paying close attention to ECB president Trichet’s press conference following the ECB rate decision, looking for indications as to the timing of the next hike. In terms of next week’s price action, the US dollar index is set to close in the middle of its recent range between 90.90-88.80 and all indicators are for further range trading conditions to persist. 4/3         0800         EC         PMI manufacturing survey         Mar         54.5         55.0 4/3         1400         US         Construction spending MoM         Feb         0.2%         0.5% 4/3         1400         US         Pending home sales MoM         Feb         -1.1%         -0.5% 4/3         1400         US         ISM manufacturing         Mar         56.7         57.5 4/3         1400         US         ISM prices paid         Mar         62.5         61.8 4/4         0900         EC         Eurozone unemployment rate         Feb         8.3%         8.3% 4/4         0900         EC         Eurozone PPI MoM         Feb         1.2%         0.5% 4/4         0900         EC         Eurozone PPI YoY         Feb         5.3%         5.4% 4/5         0045         US         Fed's Hoenig speaks on mon. policy                         4/5         0900         EC         Eurozone retail sales MoM         Feb         0.8%         0.0% 4/5         0900         EC         Eurozone retail sales YoY         Feb         0.9%         1.0% 4/5         1100         US         MBA mortgage applications         w/e 3/31         1.2%         n/a 4/5         1400         US         ISM non-manufacturing         Mar         60.1         59.0 4/6         0045         US         Fed's Hoenig speaks on monetary policy                         4/6         1000         Germany         Factory orders MoM         Feb         1.4%         0.5% 4/6         1000         Germany         Factory orders YoY         Feb         14.3%         13.0% 4/6         1145         EC         ECB rate announcement         Apr         2.50%         2.50% 4/6         1230         EC         ECB's Trichet press conference                         4/6         1230         US         Initial jobless claims         w/e 4/1         302K         305K 4/7         0600         Germany         Trade balance         Feb         12.5 bio         13.0 bio 4/7         1000         Germany         Industrial production MoM         Feb         -0.1%         0.6% 4/7         1000         Germany         Industrial production YoY         Feb         3.3%         5.5% 4/7         1000         EC         Eurozone OECD leading indicators         Feb         n/a         n/a 4/7         1230         US         Change in non-farm payrolls         Mar         243K         190K 4/7         1230         US         Unemployment rate         Mar         4.8%         4.8% 4/7         1230         US         Avg hourly earnings Mom         Mar         0.3%         0.3% 4/7         1230         US         Avg hourly earning YoY         Mar         3.5%         n/a 4/7         1230         US         Avg weekly hours         Mar         33.7         33.8 4/7         1300         EC         Eurozone fin. mins meet                         4/7         1400         US         Wholesale inventories         Feb         0.1%         0.5%

	北京时间2006年04月03日18:08 亚洲汇市周一，交易员们表示，由于美国的就业数据将在本周五公布，外汇投资者此前也不会大幅增加头寸。美国的就业数据可能会为投资者提供更多有关美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)还将在目前4.75%的基础上加息多少的暗示。 法国兴业银行(Societe Generale)东京办事处现货外汇部门的负责人Hidenori Kato表示，市场目前关注的焦点是美国的就业数据。在Fed上周五加息并发表了措辞略微强硬的政策声明后，市场已对此前有关美国加息周期将很快结束的普遍预期产生了怀疑。如果周五公布的就业数据较为强劲，那么就可能会引发有关美国将进一步收紧货币政策的猜测。

	北京时间2006年04月04日06:57 纽约汇市周一尾盘美元兑欧元走低，此前一项重要指标显示美国制造业活动有所放缓，这使市场人士对美国的利率走向产生了新的疑虑。 在前夜兑主要货币上扬之后，纽约汇市周一早盘美元面临压力，此前供应管理学会(Institute of Supply Management, 简称ISM)称，3月份制造业活动较2月份有所放缓。 3月份的总体指数由2月份的56.7降至55.2，同时低于58的普遍预期水平。该指标高于50表明制造业处于扩张阶段。3月份价格指数为66.5，2月份为62.5；3月份就业指数由55.0降至52.5。 报告公布后，欧元突破了1.2100美元。整个纽约汇市交易时段，美元持续下跌，并回吐了前夜兑欧元的所有涨幅。 电子交易系统显示，纽约汇市尾盘，欧元兑1.2141美元，ISM数据公布前为1.2066美元，上周五尾盘为1.2124美元。 东方汇理银行(Calyon Corporate and Investment Bank)驻伦敦的全球外汇研究主管Mitul Kotecha表示，他认为市场对经济数据的反应说明了一个问题，即投资者正在为抛售美元寻找借口。 Kotecha表示，该数据略微出乎人们的意料，尤其是在近期公布的地区调查结果显示制造业形势较为乐观的情况之下。但他同时指出，ISM就业指数的下降可能加剧了市场反应。他表示，在就业数据于周五公布之前，市场人士可能会更为关注就业方面的指标。他认为ISM就业指数的下降略微加剧了市场人士的担忧程度。 ISM数据引发了市场对美元的新一轮抛售，此前投资者对美国经济状况的不安情绪已经有所增长。美国联邦储备委员会(Fed)曾再三表示，其今后的政策决定将取决于经济数据的表现，市场过去几周中的波动正是与美国经济数据的起伏变化密切相关。 相比较而言，本交易日早些时候欧元区、德国和法国公布的制造业采购经理人指数均强于预期，这推动欧元汇率较纽约汇市上周五尾盘水平大幅上扬。 3月份欧元区制造业采购经理人指数为56.1，分别高于2月份的54.5和市场预期的55，反映了该地区经济增长势头正旺的局面。 分析师指出，鉴于欧元区经济数据好于预期且该地区经济增长日益加速的形势，在Fed停止加息的情况下，欧洲央行(European Central Bank)仍有可能上调利率。欧洲央行将于本周四召开利率决策会议，不过，市场预计该央行不会在此次会议上加息。

	WSJ 北京时间2006年04月05日07:03 美元周二大幅走低，欧元普遍走强，电子交易系统显示，纽约交易时段欧元兑1.2276美元，达到10周高点，高于周一尾盘的1.2124美元； 有关央行以卖出美元为代价实现外汇储备多元化的最新言论加重了美元看跌人气。最近，有关欧洲央行(European Central Bank)将继续加息的预期有所升温，推动了欧元上涨。卡塔尔央行行长发表的有关外汇储备多元化的言论也加剧了美元兑欧元的下跌。部分中东国家已公开表示要考虑外汇储备多元化，如今卡塔尔也加入了这个行列，这导致美元前夜承受压力。卡塔尔央行行长周二表示，该国央行外汇储备中的欧元比重最高可达40%。尽管卡塔尔外汇储备仅为45亿美元左右，但分析师依然认为，上述言论正在加重美元的看跌人气。 MG Financial驻纽约的首席外汇策略师Ashraf Laidi表示，中东国家考虑外汇储备多元化一事的重要性并不在规模上，而是在它所预示的趋势上。先是阿联酋，后是卡塔尔，沙特阿拉伯可能也将加入考虑外汇储备多元化的队伍。 Laidi称，中东国家央行一直宣称要提高欧元储备比例，这无疑提振了欧元。 香港《文汇报》周二援引中国全国人大(National People's Congress)副委员长成思危的话报导称，中国应在适当时候扩大人民币交易区间。这篇报导也给美元带来一定的压力。随后，中国政府很快出面澄清。中国央行(People's Bank of China)宣传部门人士在周二下午称，成思危关于人民币汇率改革的观点不代表央行立场。 与此同时，欧元继续全线走强；Laidi表示，欧元区的经济增长状况、通货膨胀水平和货币政策也推动了欧元的升势。 欧洲央行(ECB)将于周四召开利率决策会议。虽然市场认为央行本周不会加息，但预计行长特里谢(Jean-Claude Trichet)将在随后的记者会上暗示进一步的加息举措。 CMC Markets外汇交易员Stuart Scrase在一封电子邮件中写道，目前市场普遍认同的观点是，美国利率不断上升使美元成为近期买进的目标，但随著这一阶段的结束，交易员开始将目光转向其他方面。 去年12月份以来，欧洲央行在不断改善的经济数据推动下已加息两次，将基准利率提升至2.50%。市场预计，欧洲央行很有可能在5月份的决策会议上进一步上调利率。

	原帖由 phangson 于 2006-4-5 11:03 发表 WSJ 北京时间2006年04月05日07:03 美元周二大幅走低，欧元普遍走强，电子交易系统显示，纽约交易时段欧元兑1.2276美元，达到10周高点，高于周一尾盘的1.2124美元； 有关央行以卖出美元为代价实现外汇储备多 ... 谢谢

	北京时间2006年04月06日06:49 欧元快速突破了数个技术阻力位，并在尾盘时冲破了1.23美元的关键水平，但随后出现回落。在周三的大部分时间里，欧元都在1.23美元上下振荡。纽约汇市尾盘，欧元兑1.2304美元，周二尾盘为1.2262美元。 美元兑欧元前市曾获些许提振，因此前供应管理学会(Institute for Supply Management)公布，3月份非制造业指数高于预期。但该数据的支撑作用未能持续，美元兑欧元汇率随即创出10周新低。 受市场抛盘打击，美元延续了近期跌势，投资者和交易员都希望预测出Fed的加息周期是否即将结束。 堪萨斯城联邦储备银行(Kansas City Federal Reserve)行长Thomas Hoenig前夜发表讲话称，美国利率已十分接近必要的水平。这进一步增强了市场对Fed可能即将结束始于2004年的加息周期的预期，当时的联邦基金利率仅为1%。 而在Fed即将结束加息之际，欧洲央行(European Central Bank)的加息周期却似乎即将开始。Bank Julius Baer首席外汇策略师David Durrant表示，人们已经认识到，欧洲央行的加息次数和幅度可能要超过Fed。 周三公布的数据显示，欧元区服务业活动继续扩张。这是近期一系列有利于欧元的数据中最新的一个。 鉴于美元周三未能从强劲的服务业报告中受益，分析师们现已越发怀疑，美国经济数据能否帮助美元扭转颓势。下一个重要的经济数据是本周五将公布的非农就业人数数据，预计新增就业人数将略低于上个月的20万人。 Durrant表示，他们不会过分重视美国的经济数据，而是会把注意力更多地放在能够推动交投的海外数据。

	北京时间2006年04月07日06:49 纽约汇市周四尾盘美元走高，欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)此前发表的偏宽松言论遏止了欧元近期的涨势。 特里谢在欧洲央行作出维持利率不变决定后召开的新闻发布会上表示，关于央行极有可能在5月份会议上加息的看法与央行管理委员会的观点不符，这番话推动美元于早盘走高。 特里谢的讲话促使欧元兑美元大幅走软，一度跌至1.22美元。而在前夜交易中，由于投资者们认定特里谢将发表倾向于加息的讲话，欧元兑美元曾触及12个月高点1.2333美元。尘埃落定之后，欧元在本交易日余下时间里波动于1.2200-1.2240美元之间。纽约汇市周四尾盘，电子交易系统显示，欧元兑1.2229美元，低于周三尾盘的1.2304美元； 瑞士信贷(Credit Suisse)驻纽约高级外汇策略师Lara Rhame表示，市场在对待欧元的问题上明显操之过急，这不仅体现在预计央行5月份加息上，还体现在以此为基础推高欧元上。 不过，欧元周四下跌并不意味著外汇市场整体前景就此改变，市场目前的看法是：美元汇率将在年底前稳步下跌。 ING Capital Markets驻纽约的外汇主管John McCarthy表示，特里谢的讲话至少起到了催化剂的作用，它促使投资者解除了部分欧元兑美元多头头寸。他表示，欧元几乎兑所有主要货币走低，而导致其下跌的主要原因是获利回吐。 美银证券(Banc of America Securities)驻纽约外汇策略主管Robert Sinche称，考虑到Fed加息周期终将结束，而欧元区利率将不断上升，投资者将不得不重新关注美国的经常项目赤字问题，这对美元是不利的。 梅隆银行(Mellon Bank Corp.)驻匹茨堡的高级外汇交易员Grant Wilson表示，欧元可能需要跌至1.2175-1.2180美元区域，才能引发更多持有欧元多头头寸的投资者解除头寸。 由于市场已预计欧洲央行将在6月份的会议上加息，其关注焦点重新转向美国的经济数据，以及这些数据可能对美国联邦储备委员会(Federal Reserve)加息预期产生的影响。